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中航证券估值修复暂时停休短期持续宽幅震荡较好

2020-11-20 来源:

中航证券:估值修复暂时停休 短期持续宽幅震荡 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、宏观基本面:通缩风险加剧,流动性释放在即1.112月份,CPI同比上涨1.5%。其中,城市上涨1.6%,农村上涨1. %;食品价格上涨2.9%,非食品价格上涨0.8%;消费品价格上涨1.4%,服务价格上涨1.8%。月平均,CPI比去年同期上涨2.0%。12月份,CPI环比上涨0. %。其中,城市上涨0. %,农村上涨0. %;食品价格上涨1.2%,非食品价格下降0.1%;消费品价格上涨0.5%,服务价格持平。

2014年CPI同比2.0%,远低于年初设定的 .5于上月比增长率%通胀上限,符合市场预期。全年环比大多弱于历史均值,降低了2015年的翘尾因素水平,2015年年均翘尾因素为0.4%,较14年下降0.5除厦门新建商品住宅价格环比持平个百分点,经济增速和整体流动性对通胀鲜有支持迹象,2015年新涨价因素大体与14年持平,我们据此预计2015年全年CPI同比在1.5%左右。2014年12月CPI同比1.5%,符合市场预期,较上月回升0.1个百分点。12月CPI数据中,翘尾因素为零,新涨价因素为1.5%,较上月上涨0.4个百分点。

1.22015年要谨防通缩风险加剧,预计1月CPI环比0.5%,同比1.0%。

12月份,PPI同比- . %,低于市场预期值- .0%,连续第 4个月负增长,跌幅较上月扩大0.6个百分点。PPI环比-0.6%,跌幅进一步扩大,创18个月来新低。生产资料价格同比下降4. %,影响PPI下降约 . 个百分点。其中,采掘工业价格下降1 .2%,原材料工业价格下降6.4%,加工工业价格下降2.5%。国际原油价格持续下跌带动原材料产品价格走低是PPI下行的主要原因,不过也同时反应出全球市场需求低迷和我国经济下行压力较大的现状。

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